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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱，基金份額自2023年一季度開始持續(xù)減少，當(dāng)前基金份額約3.2萬億份，環(huán)比減少1000億份，降幅擴(kuò)大。核心資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好提升，投資方向從紅利資產(chǎn)向高景氣、邊際改善以及與經(jīng)濟(jì)相關(guān)度高的板塊擴(kuò)散。

國(guó)泰君安主要觀點(diǎn)如下：

權(quán)益?zhèn)}位提升，份額降幅環(huán)比擴(kuò)大：

1)2024Q3主動(dòng)權(quán)益基金股票倉位約為84.87%，環(huán)比上升約1%，處于90%歷史分位數(shù)?；鸱蓊~自2023年一季度開始持續(xù)減少，當(dāng)前基金份額約3.2萬億份，環(huán)比減少1000億份，降幅擴(kuò)大。

2)基金持股市值占A股總市值占比小幅降低，占流通市值比例約為8.51%，環(huán)比增加-0.65%。

3)共識(shí)加強(qiáng)，個(gè)股和行業(yè)集中度提升。前10大個(gè)股集中度為20.09%，環(huán)比增加1.57%；前3大行業(yè)集中度為38.24%，環(huán)比增加1.86%。

減配指數(shù)成分股，大盤、成長(zhǎng)、港股配置比例占優(yōu)：

1)小盤比例減配較大。對(duì)大盤、中盤、小盤的配置比例分別為61.71%、20.10%、10.55%，環(huán)比增加-0.42%、-1.75%、-2.81%。

2)成長(zhǎng)相對(duì)占優(yōu)，價(jià)值小幅下滑。對(duì)價(jià)值風(fēng)格、成長(zhǎng)風(fēng)格、紅利資產(chǎn)的配置比例分別為20.84%、46.84%、6.28%，分別處于歷史50.84%、57.62%、23.33%分位數(shù)，環(huán)比增加-3.05%、0.28%、-0.12%。

3)港股配置比例上升。對(duì)港股的配置比例為12.80%，環(huán)比增加0.76%，處于97%歷史分位數(shù)。

增持電力設(shè)備、非銀，通信、汽車、軍工持倉占比處于歷史高位：

1)增持制造、金融，減持科技、上游、中游周期。制造、金融、科技配置比例環(huán)比增加2.76%、0.84%、-0.48%。

2)電子仍是第一大重倉行業(yè)，電力設(shè)備、非銀、家電配置比例提升，公用事業(yè)、有色、電子配置比例降低。汽車、通信、軍工配置比例處于2010年以來90%以上歷史分位數(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好提升，紅利資產(chǎn)遭減持：

1)重倉個(gè)股上，加倉寧德時(shí)代、陽光電源，減持中國(guó)海洋石油、工業(yè)富聯(lián)。

2)長(zhǎng)期重倉股占比回升，加權(quán)股息率下降。長(zhǎng)期重倉股占比約38%，處于歷史約43%分位數(shù)；重倉股加權(quán)股息率約為1.83%，其中股息率大于2%的重倉股占比約為33.84%，環(huán)比增加-11.98%。核心資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好提升，投資方向從紅利資產(chǎn)向高景氣、邊際改善以及與經(jīng)濟(jì)相關(guān)度高的板塊擴(kuò)散。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。